米国のビットコイン・イーサリアム現物ETFに、8月8日までの1週間で合計11億ドルが流入し、4月中旬以来もっとも強い週間流入額を記録した。BTCは週間で約3%上昇して8月高値65,300ドルを付け、AIセクターではTAOが24時間で6.1%急伸するなど、資金が再びリスク資産へ向かう動きが鮮明になっている。ただし出来高は前週から2桁減少しており、強い確信に基づく買いというより様子見主体の資金である可能性が高い。

いま相場で何が起きているか

2026年8月8日(土)時点でBTCは64,950ドル前後で推移し、24時間ではほぼ横ばい。週間では約3%の上昇となり、金曜には8月の高値となる65,300ドルを付けた。ETHは1,910〜1,920ドル圏で推移し、週間では約2.7%高い。AIセクター(広義)の時価総額は約207億ドルで24時間+1.6%と底堅く、なかでもTAOは205.84ドル(+6.1%)と突出した動きを見せた。BTCドミナンスは56%台後半で大きな変化はなく、ETFへの資金流入がアルトコイン全体を押し上げているわけではない。

ビットコイン現物ETFは8月3日週の5営業日すべてで流入超となり、週間合計は8億5,354万ドル。イーサリアム現物ETFも2億4,490万ドルの流入で、こちらは5週連続の資金流入となった。両者を合わせた週間流入額11億ドルは、4月中旬以来の高水準である。

何がこの動きを作ったか

ETF流入の急増と時期的に重なるのが、7月30日に発覚したColdcardハードウェアウォレットの脆弱性問題だ。2021年3月に紛れ込んだファームウェアの不具合により、シード生成が本来のハードウェア乱数生成器ではなく決定論的な擬似乱数生成器を経由していたことが判明。暗号強度が128ビット相当から40ビット相当まで低下していたとされ、7月30日には41分間で1,082.65BTC(約7,000万ドル)が1,196アドレスから流出する初動の攻撃が発生した。ブロックチェーン分析会社TRM Labsは複数の攻撃波にまたがり少なくとも15の異なる脅威主体の関与を追跡しており、8月8日時点の被害総額は1億3,000万ドルを超え、2026年に発生した暗号資産盗難としては3番目の規模に達している。

BlackRockのIBITとFidelityのFBTCは、このハック発覚以降、連日で資金流入が続いている。自己管理型ハードウェアウォレットへの信頼が揺らぎ、機関投資家・富裕層がETF経由の間接保有へ資金を振り向けた可能性がある、というのが市場の見立てだ。もっとも、Coldcardの脆弱性はビットコイン専用ウォレットの問題であり、イーサリアム保有者には直接関係しない。ETH ETFも同時期に5週連続で流入していることは、この説明だけでは埋まらない部分であり、8月7日発表の米7月雇用統計の下振れ(非農業部門雇用者数-2.3万人、市場予想を10.6万人下回る)を受けた利上げ観測の後退など、複合的な要因とみるのが妥当だろう。

ファンダメンタルをどう見るか

IBIT単独での週間流入額は6億9,370万ドルとされ、ビットコインETF全体の流入の8割超を占める。一方でETF出来高はビットコインで約81億9,000万ドル(前週比-9%)、イーサリアムで約23億8,000万ドル(前週比-21%)と、いずれも2桁の減少となった。価格と流入額が上向く一方で出来高が細っているのは、新規の強い買いが広範に入っているわけではなく、既存の一部大口資金が積み増しを続けているという構図を示唆する。実需の裏付けというよりは、不安心理を背景にした資金の逃避先としての側面が強い可能性がある。

資金はどこへ動いているか

BTCドミナンスが56%台後半で横ばいであることから、ETFへの資金流入はビットコイン・イーサリアムという主要2銘柄に閉じており、アルトコイン全体への波及は限定的だ。そのなかでTAOが6.1%高となったのは、GrayscaleのBittensor現物ETF(GTAO)とBitwiseのTAO Strategy ETFがSECの審査決定期限を8月中に迎えることが材料視されたためとみられる。AIセクター全体は約207億ドルで24時間+1.6%とプラス圏を維持しているが、TAO以外のFET(+1.0%)、NEAR(+0.7%)、RENDER(+1.1%)、ICP(+3.4%)、VIRTUAL(+0.3%)は小幅高にとどまり、資金がTAO一極に偏っている点は留意したい。

過去の類似局面との比較

直近では、同じくSEC審査待ちだったHYPE ETF(THYP/BHYP/HYPG)が初動好調で四半期累計3.09億ドルの流入を集めたものの、7月後半には流入がほぼ止まり、8月上旬時点で価格は月間23%超安まで失速した例がある。TAOのETF思惑も同様に、審査結果が判明するまでの期待先行局面である可能性があり、承認・却下いずれの結果が出ても短期的な値動きの反転が起きやすい。また、ハッキング事件を機にETFなど間接保有へ資金が向かう動き自体は過去にも見られたパターンで、事件の記憶が薄れるにつれて流入ペースが鈍化するケースが多い。出来高の減少はその予兆である可能性がある。

注目銘柄と価格水準

BTCは64,950ドル前後で推移し、直近安値は8月2日の62,200ドル付近。短期保有者の損益分岐となる実現価格は67,523ドルで、現在価格はこれを3.8%下回る。過去284日のうち279日この水準を下回っており、価格が接近すると含み損解消の売りが出やすい構造だ。上値は65,300〜67,500ドル、下値は64,000ドルと63,300〜63,700ドル帯が意識される。ETHは1,900〜1,940ドルのレンジで推移している。TAOは205.84ドルまで上昇し、直近レンジだった192〜198ドル圏を上抜けた形。ETF審査結果が出るまでは200ドル前後を中心とした荒い値動きが想定される。いずれもbitFlyerやGMOコインなど国内主要取引所で取引可能(TAOは国内取扱いが限定的)。

想定されるシナリオとリスク

強気シナリオは、雇用統計の下振れを受けた利下げ観測の強まりが続き、ETFへの資金流入が出来高を伴って拡大するケース。この場合BTCは67,500ドル帯の短期保有者コスト基準を上抜け、65,000ドル台での定着から70,000ドル方向を試す展開が見込まれる。弱気シナリオは、Coldcardハックの記憶が薄れて逃避需要が一巡し、出来高減少がそのまま流入額の鈍化につながるケース。67,523ドル手前で伸び悩めば、短期保有者の損失回避売りが再燃し64,000ドル、さらに63,300ドル方向への調整もありうる。TAOについても、ETF審査結果が却下または先送りとなれば、HYPE ETFで見られたような期待剥落型の反落リスクがある点は念頭に置きたい。

まとめ

第一に、BTC・ETH ETFへの週11億ドル流入は4月以来の高水準だが、出来高は前週比2桁減で確信度の高い買いとは言い切れない。第二に、Coldcardハックとの因果関係はビットコインに限れば説明力があるものの、ETHの5週連続流入までは説明しきれず複合要因とみるべきだ。第三に、TAOの6.1%急伸はETF審査期限を控えた思惑先行であり、結果判明までは値動きの反転リスクを織り込んでおきたい。なお、編集部はClaude Codeによる自動売買を実運用しており、検証結果は運用実績ページとニュースレターで公開している。